¿SEC contra BAYC? Esto es lo que los expertos legales dicen que significa para las NFT

La semana pasada, una pequeña noticia filtrada de una fuente desconocida envió al NFT mundo en alboroto.

Una fuente anónima avisó Bloomberg que la Comisión de Bolsa y Valores actualmente está investigando si los NFT vendidos por Yuga Labs, la compañía de $ 5 mil millones detrás del Bored Ape Yacht Club, violaron las leyes de registro de seguridad. La SEC no negó el informe.

Dependiendo de a quién le pregunte, la noticia confirmó una probabilidad que alguna vez fue impensable o inevitable: el gobierno de EE. UU. puede estar tratando de regular la incipiente industria multimillonaria de NFT como un mercado de valores.

Múltiples expertos legales, al hablar con descifrartomó el desarrollo como una señal clara de que la SEC, que ha aumentó agresivamente su actitud hacia la criptorregulación en los últimos meses— está dando pasos sin precedentes para afirmar su dominio sobre el mercado del arte virtual. Otras mentes legales descartaron la medida como una manipulación política ruidosa pero vacía por parte de la SEC, una que es poco probable que conduzca a cambios dramáticos en la regulación.

En ese espectro de opinión, sin embargo, hubo consenso de que si la SEC decidiera escalar su investigación actual de Yuga Labs a litigio, las implicaciones serían sísmicas.

“El potencial para la aplicación de medidas reglamentarias es mayor de lo que había anticipado, incluso con respecto a las colecciones de NFT donde cada activo digital es único”, dijo Alfred Steiner, artista y abogado especializado en NFT. descifrar. Steiner actualmente representa a Ryder Ripps, un artista conceptual y provocador que actualmente es el objetivo de un Demanda de Yuga Labs por infracción de marca.

Antes de las noticias del lunes, Steiner creía que era poco probable que la SEC persiguiera una colección de NFT de primer orden como BAYC, simplemente porque la mayoría de los 10,000 NFT de Bored Ape en circulación se distinguen por diferentes rasgos visuales (por ejemplo, un arete o un fondo de color diferente ). Esas distinciones, pensó Steiner, harían que estos NFT parecieran menos como valores y más como obras de arte.

“Mi impresión antes de esta noticia había sido que el tipo de diversidad que hay entre los recursos digitales en una colección como BAYC sería suficiente para mantener a raya la acción regulatoria”, dijo Steiner. “No conozco ninguna señal previa de que iban a hacer lo que han hecho”.

Sin embargo, otros expertos legales no estuvieron de acuerdo y dijeron que han estado anticipando esta escalada durante algún tiempo.

“No me sorprende. Lo he visto venir durante los últimos dos años”, dijo Brian Fyre, profesor de derecho en la Universidad de Kentucky. descifrar.

“¿Cuáles son todas las diferentes colecciones de NFT que Yuga Labs está vendiendo además de, funcionalmente, inversiones en el valor futuro de la marca Bored Ape Yacht Club?” dijo Fyre. “Eso es todo lo que realmente son, al final del día”.

Para el profesor de derecho, tiene mucho sentido que la SEC se dirija a una importante marca de NFT para impulsar su impulso hacia la regulación del espacio NFT. La gente compra colecciones de NFT de primer nivel como Bored Apes debido a su reputación colectiva, dijo Fyre, no por el valor artístico de los NFT individuales. Y eso se parece mucho a la compra de acciones en una empresa, argumentó el profesor.

“Lo que está comprando es una parte de Bored Ape Yacht Club, y el valor de su NFT sube o baja junto con el valor de la marca Bored Ape Yacht Club”, dijo Fyre.

En eso Steiner estuvo de acuerdo. “No creo que haya muchas dudas de que la gran mayoría de las personas que compran NFT muy caras esperan obtener ganancias”, dijo.

Pero entrar en la regulación del espacio NFT comenzando con la marca NFT más grande de todas parecería ir en contra del modus operandi de la SEC, dijo Jeremy Goldman, un abogado especializado en NFT.

“Parece mucho más probable que si la SEC va a perseguir a alguien, vaya a buscar proyectos que se ajusten mucho más fácilmente al marco de lo que la SEC cree que es un valor”, dijo Goldman. descifrar. Goldman ha representado anteriormente a Yuga Labs, aunque actualmente no lo hace; también ha representado descifrar.

Goldman cree que hay otros proyectos de NFT además de Bored Ape Yacht Club que obviamente marcan las casillas de aparecer como valores. Confía en que la SEC casi con certeza perseguiría esos proyectos primero, si fuera a perseguir alguno.

“La SEC por lo general comienza persiguiendo frutos al alcance de la mano. Piense en un proyecto en el que el marketing dijera: ‘Esta va a ser una gran inversión’, ‘Vamos a multiplicar por 10 lo que ha invertido y lo llevaremos a la luna’”, dijo Goldman. “Es muy fácil para ellos demostrar que está dentro de su ámbito como garantía. Y simplemente no veo a BAYC en esa categoría”.

Goldman cree que es muy poco probable que la SEC demande a Yuga Labs por violaciones de valores. Él cree que Yuga solo ha estado implicado aquí para ayudar a la SEC en una batalla orientada a la publicidad por la soberanía sobre la regulación del espacio criptográfico. Goldman llegó a sugerir que la filtración pudo haber sido plantada por la propia SEC.

“Para mí, es un poco sospechoso. De repente, una fuente anónima dice: ‘Oh, sí, Yuga está en la lista’, y luego aparece en los titulares”, dijo Goldman. “Simplemente me pregunto si esto es parte de la lucha interna del gobierno por el control. Lo están publicando, ‘Ya estamos investigando esto’, y quieren publicar un gran nombre para que llame la atención del público”.

Otras fuentes familiarizadas con el asunto, que desearon no ser nombradas, coincidieron en que la SEC podría estar utilizando a Yuga Labs como un peón en un juego mayor destinado a evitar a los reguladores competidores, incluida la Comisión de Comercio Futuro de Productos Básicos (CFTC), el Departamento del Tesoro, y el Poder Judicial.

“La SEC está claramente comprometida con la protección del territorio”, dijo Fyre. “Cualquiera que sea la agencia que ingrese primero en este campo, será en última instancia la que tenga más probabilidades de asumirlo a largo plazo. Y no creo que la SEC quiera ceder ese territorio regulatorio a las agencias competidoras”.

Independientemente de la motivación subyacente, ¿qué sucedería si la SEC siguiera adelante con un caso contra Yuga Labs y ganara?

“Sería un problema para toda la industria”, dijo Goldman. “Lanzar una NFT sería como hacer pública una acción. Requeriría una gran cantidad de trabajo legal y contable y de divulgación y registro. […] eso simplemente no es factible o práctico para la gran mayoría de las nuevas empresas”.

Fyre no cree que un escenario en el que los NFT se traten legalmente como valores sería tan catastrófico para los creadores de NFT, ya que mucha de la información de divulgación necesaria ya estaría disponible públicamente en la cadena de bloques. Sin embargo, cree que tal escenario se convertiría rápidamente en una pesadilla para la SEC.

“El mercado de NFT es simplemente una versión realmente radicalmente transparente, radicalmente eficiente y radicalmente reducida del mercado del arte”, dijo Fyre. “Pero la lógica económica de ambos es exactamente la misma. No sé cómo hace la SEC para distinguir el NFT [profile picture] mercado del mercado del arte.”

fuego tiene, durante añosinsistió en que la SEC debería regular las NFT, pero que hacerlo abriría una Caja de Pandora que lógicamente obligaría a la agencia a regular el mercado del arte, un complicado dolor de cabeza que ha evitado durante décadas.

Por esa razón, la SEC se ha encontrado potencialmente entre la espada y la pared durante años, ansiosa por ir tras las criptomonedas, un sector económico novedoso y volátil que ha estado ganando y perdiendo miles de millones de inversores, pero al mismo tiempo cauteloso sobre establecer un precedente explosivo con en relación con el mercado del arte.

Mientras tanto, sin embargo, a medida que llamativas empresas de NFT como Yuga adquirieron cantidades masivas de capital, franjas de titularesy montones de el apoyo de celebridadesahora puede ser demasiado difícil para la SEC permanecer inactiva.

“Cuanto mayor sea el impacto que ven que Yuga tiene en los mercados, más probable es que lo vean como algo que quieren regular”, dijo Fyre. “La pregunta no es si BAYC es un valor. La única pregunta real aquí es, ¿qué quiere regular la SEC?